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9個(gè)月收入5億元!成都民營(yíng)醫(yī)療龍頭辦養(yǎng)老院,沖擊“醫(yī)養(yǎng)結(jié)合第一股”

原創(chuàng)

作者:史珺雯 2026年03月03日 17:46 3558 閱讀



 
錦欣康養(yǎng)服務(wù)覆蓋川渝、長(zhǎng)三角、大灣區(qū)三大核心區(qū)域。其中,川渝地區(qū)為錦欣康養(yǎng)戰(zhàn)略大本營(yíng),擁有21家機(jī)構(gòu)、近5000張床位,區(qū)域市占率超過(guò)15%,在民營(yíng)連鎖養(yǎng)老品牌中位居首位。
 
又一“錦欣系”企業(yè)沖擊港股IPO。
2月25日,錦欣康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“錦欣康養(yǎng)”)正式向港交所主板遞交上市申請(qǐng)。
錦欣康養(yǎng)是一家以“醫(yī)養(yǎng)結(jié)合”為核心特色的綜合性養(yǎng)老服務(wù)運(yùn)營(yíng)商,截至2025年9月30日,其在全國(guó)運(yùn)營(yíng)38家養(yǎng)老機(jī)構(gòu),總床位數(shù)超過(guò)8300張。
此前,“錦欣系”另一企業(yè)——錦欣生殖(01951.HK)已于2019年在港交所掛牌上市,被譽(yù)為“試管嬰兒第一股”。
若此次IPO成功,錦欣康養(yǎng)或?qū)⒊蔀?ldquo;國(guó)內(nèi)醫(yī)養(yǎng)結(jié)合第一股”。
在全國(guó)運(yùn)營(yíng)38家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)
床位容量超8000張
錦欣康養(yǎng)是成都錦欣醫(yī)療投資管理集團(tuán)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“錦欣集團(tuán)”)旗下子公司。
官網(wǎng)介紹,錦欣集團(tuán)始于1951年,已開(kāi)辟生殖、醫(yī)療、康養(yǎng)三大支柱產(chǎn)業(yè),成為全國(guó)知名民營(yíng)醫(yī)療集團(tuán)之一,現(xiàn)有職工7500余人。
錦欣康養(yǎng)最初源于錦欣集團(tuán)的公益事業(yè)部。在養(yǎng)老社會(huì)化發(fā)展的政策風(fēng)向下,錦欣集團(tuán)開(kāi)始依托自身醫(yī)療能力,布局養(yǎng)老服務(wù)市場(chǎng),并于2012年在成都開(kāi)辦成都市第一家醫(yī)養(yǎng)結(jié)合機(jī)構(gòu)。
招股書(shū)顯示,錦欣康養(yǎng)的核心客戶(hù)群體為80歲以上、具備顯著照護(hù)需求的高齡長(zhǎng)者,其中行動(dòng)障礙入住者占比高達(dá)85%,失能或半失能老人占比超過(guò)70%。
錦欣康養(yǎng)提供的服務(wù)包括提供住所、專(zhuān)業(yè)護(hù)理及照護(hù)服務(wù)、營(yíng)養(yǎng)管理、社交及娛樂(lè)活動(dòng)、醫(yī)療服務(wù)、康復(fù)輔助及及其他額外付費(fèi)的按需服務(wù)套餐等。
截至2025年9月30日,錦欣康養(yǎng)在全國(guó)運(yùn)營(yíng)38家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)(其中23家為醫(yī)養(yǎng)結(jié)合設(shè)施),床位容量達(dá)8333張,服務(wù)覆蓋川渝、長(zhǎng)三角、大灣區(qū)三大核心區(qū)域。
其中,川渝地區(qū)為錦欣康養(yǎng)戰(zhàn)略大本營(yíng),擁有21家機(jī)構(gòu)、近5000張床位,區(qū)域市占率超過(guò)15%,在民營(yíng)連鎖養(yǎng)老品牌中位居首位。
據(jù)悉,錦欣康養(yǎng)已構(gòu)建了以“醫(yī)療支撐、護(hù)理為主、康復(fù)介入、養(yǎng)老承載”為核心的四維服務(wù)模型。
其中,在醫(yī)療端,錦欣康養(yǎng)旗下23家醫(yī)養(yǎng)結(jié)合機(jī)構(gòu)均配備一級(jí)以上醫(yī)療機(jī)構(gòu)資質(zhì),設(shè)置內(nèi)科、康復(fù)科、中醫(yī)科等科室,提供慢性病管理、急性期后過(guò)渡治療、術(shù)后康復(fù)等服務(wù)。
該模式有效實(shí)現(xiàn)了“小病不出院、大病有轉(zhuǎn)診、康復(fù)在機(jī)構(gòu)、長(zhǎng)期有照護(hù)”的全周期健康管理閉環(huán)。
據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù),截至2025年9月30日,按醫(yī)養(yǎng)結(jié)合設(shè)施入住率、行動(dòng)障礙長(zhǎng)者占比計(jì)算,錦欣康養(yǎng)均位居行業(yè)第一(約85%),醫(yī)養(yǎng)結(jié)合床位數(shù)量排名全國(guó)第二,在川渝地區(qū)民營(yíng)連鎖醫(yī)養(yǎng)機(jī)構(gòu)中位列第一,整體入住率達(dá)84.8%,持續(xù)保持高位。
目前,錦欣集團(tuán)旗下已有一家港股上市公司,被稱(chēng)為國(guó)內(nèi)“試管嬰兒第一股”的錦欣生殖。
錦欣康養(yǎng)若再成功上市,這家民營(yíng)醫(yī)療集團(tuán)將收獲第二個(gè)IPO。
9個(gè)月收入5億元
從財(cái)務(wù)表現(xiàn)上看,錦欣康養(yǎng)近年來(lái)保持了強(qiáng)勁的持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
招股書(shū)顯示,錦欣康養(yǎng)2023年全年?duì)I業(yè)收入約4.89億元,2024年全年增長(zhǎng)至約6.05億元,同比增長(zhǎng)23.7%。2025年前九個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約5.47億元,同比增長(zhǎng)19.3%。
盈利能力方面,2023年錦欣康養(yǎng)期內(nèi)利潤(rùn)為2706.2萬(wàn)元,2024年全年增長(zhǎng)至4031萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)約48.9%。2025年前九個(gè)月期內(nèi)利潤(rùn)為2610.6萬(wàn)元。
毛利率方面,2023年為21.7%,2024年為23.3%,2025年前九個(gè)月為22.5%,略高于行業(yè)17%-19%的平均水平。
錦欣康養(yǎng)副高管曾介紹,公司核心競(jìng)爭(zhēng)力集中在四方面——輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、管理輸出、中醫(yī)業(yè)務(wù)嵌入、標(biāo)準(zhǔn)化擴(kuò)張。
在“輕資產(chǎn)”模式下,錦欣康養(yǎng)與第三方業(yè)務(wù)伙伴合作,由其承擔(dān)地產(chǎn)等投資成本,錦欣康養(yǎng)負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)的所有運(yùn)營(yíng)事宜。
據(jù)招股書(shū),錦欣康養(yǎng)已通過(guò)“輕資產(chǎn)”模式增加600張床位,項(xiàng)目的回報(bào)周期縮短至5-6年,優(yōu)于行業(yè)平均水平。
在管理輸出模式中,錦欣康養(yǎng)輸出品牌和管理,并派駐一隊(duì)由一名機(jī)構(gòu)主任和四名經(jīng)理組成的管理團(tuán)隊(duì),合作方需在管理團(tuán)隊(duì)的指導(dǎo)和監(jiān)督下組建照護(hù)團(tuán)隊(duì)。目前錦欣康養(yǎng)已通過(guò)提供管理輸出增加1230張床位。
此外,錦欣康養(yǎng)的業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng),也離不開(kāi)近年的多宗并購(gòu)擴(kuò)張。
在長(zhǎng)三角,2024年,錦欣康養(yǎng)斥資2.45億元收購(gòu)上海國(guó)松集團(tuán),2025年又以4073萬(wàn)元向少數(shù)股東進(jìn)一步收購(gòu)上海國(guó)松20%股權(quán),最終上海國(guó)松集團(tuán)由錦欣康養(yǎng)全資擁有。
在大灣區(qū),錦欣康養(yǎng)緊隨跨境養(yǎng)老熱潮,于2023年到2025年間進(jìn)軍香港市場(chǎng),收購(gòu)多家香港安老院舍。
錦欣康養(yǎng)成功上市后,有望憑借品牌與管理優(yōu)勢(shì),發(fā)起行業(yè)整合,通過(guò)并購(gòu)區(qū)域中小型機(jī)構(gòu)快速擴(kuò)張,預(yù)計(jì)到2030年管理床位有望突破2萬(wàn)張。
國(guó)內(nèi)養(yǎng)老領(lǐng)域潛力巨大
錦欣康養(yǎng)敢于大力擴(kuò)張,源于國(guó)內(nèi)養(yǎng)老領(lǐng)域的潛力巨大。
根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù),中國(guó)60歲以上失能老年人口已達(dá)4400萬(wàn),預(yù)計(jì)到2030年將突破6000萬(wàn),年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)3.2%。
據(jù)測(cè)算,受中國(guó)老年人口增(其中包括其他因素)的推動(dòng),中國(guó)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模于2024年為人民幣1334億元(預(yù)測(cè)值),預(yù)計(jì)將于2030年增至人民幣1894億元。
就在錦欣康養(yǎng)赴港IPO前一天,2月24日,國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議召開(kāi),首要討論內(nèi)容即為推進(jìn)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)和養(yǎng)老服務(wù)發(fā)展的有關(guān)工作,指出要“健全分級(jí)分類(lèi)、普惠可及、覆蓋城鄉(xiāng)、持續(xù)發(fā)展的養(yǎng)老服務(wù)體系,更好保障老有所養(yǎng)”。
2026年1月,國(guó)家發(fā)改委、民政部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于培育養(yǎng)老服務(wù)經(jīng)營(yíng)主體促進(jìn)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干措施》,明確提出支持符合條件的養(yǎng)老服務(wù)企業(yè)赴境內(nèi)外上市。
在市場(chǎng)需求與政策雙重加持之下,錦欣康養(yǎng)赴港IPO,沖擊“醫(yī)養(yǎng)結(jié)合第一股”,不僅是企業(yè)自身的資本化里程碑,也是國(guó)內(nèi)養(yǎng)老行業(yè)走向規(guī)范化、連鎖化、資本化的關(guān)鍵信號(hào)。
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作者|史珺雯

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