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9個(gè)月收入5億元！成都民營(yíng)醫(yī)療龍頭辦養(yǎng)老院，沖擊“醫(yī)養(yǎng)結(jié)合第一股”

原創(chuàng)

作者：史珺雯 2026年03月03日 17:46 3558 閱讀

錦欣康養(yǎng)服務(wù)覆蓋川渝、長(zhǎng)三角、大灣區(qū)三大核心區(qū)域。其中，川渝地區(qū)為錦欣康養(yǎng)戰(zhàn)略大本營(yíng)，擁有21家機(jī)構(gòu)、近5000張床位，區(qū)域市占率超過(guò)15%，在民營(yíng)連鎖養(yǎng)老品牌中位居首位。

又一“錦欣系”企業(yè)沖擊港股IPO。

2月25日，錦欣康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“錦欣康養(yǎng)”）正式向港交所主板遞交上市申請(qǐng)。

錦欣康養(yǎng)是一家以“醫(yī)養(yǎng)結(jié)合”為核心特色的綜合性養(yǎng)老服務(wù)運(yùn)營(yíng)商，截至2025年9月30日，其在全國(guó)運(yùn)營(yíng)38家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，總床位數(shù)超過(guò)8300張。

此前，“錦欣系”另一企業(yè)——錦欣生殖（01951.HK）已于2019年在港交所掛牌上市，被譽(yù)為“試管嬰兒第一股”。

若此次IPO成功，錦欣康養(yǎng)或?qū)⒊蔀?ldquo;國(guó)內(nèi)醫(yī)養(yǎng)結(jié)合第一股”。

在全國(guó)運(yùn)營(yíng)38家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)

床位容量超8000張

錦欣康養(yǎng)是成都錦欣醫(yī)療投資管理集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“錦欣集團(tuán)”）旗下子公司。

官網(wǎng)介紹，錦欣集團(tuán)始于1951年，已開(kāi)辟生殖、醫(yī)療、康養(yǎng)三大支柱產(chǎn)業(yè)，成為全國(guó)知名民營(yíng)醫(yī)療集團(tuán)之一，現(xiàn)有職工7500余人。

錦欣康養(yǎng)最初源于錦欣集團(tuán)的公益事業(yè)部。在養(yǎng)老社會(huì)化發(fā)展的政策風(fēng)向下，錦欣集團(tuán)開(kāi)始依托自身醫(yī)療能力，布局養(yǎng)老服務(wù)市場(chǎng)，并于2012年在成都開(kāi)辦成都市第一家醫(yī)養(yǎng)結(jié)合機(jī)構(gòu)。

招股書(shū)顯示，錦欣康養(yǎng)的核心客戶(hù)群體為80歲以上、具備顯著照護(hù)需求的高齡長(zhǎng)者，其中行動(dòng)障礙入住者占比高達(dá)85%，失能或半失能老人占比超過(guò)70%。

錦欣康養(yǎng)提供的服務(wù)包括提供住所、專(zhuān)業(yè)護(hù)理及照護(hù)服務(wù)、營(yíng)養(yǎng)管理、社交及娛樂(lè)活動(dòng)、醫(yī)療服務(wù)、康復(fù)輔助及及其他額外付費(fèi)的按需服務(wù)套餐等。

截至2025年9月30日，錦欣康養(yǎng)在全國(guó)運(yùn)營(yíng)38家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)（其中23家為醫(yī)養(yǎng)結(jié)合設(shè)施），床位容量達(dá)8333張，服務(wù)覆蓋川渝、長(zhǎng)三角、大灣區(qū)三大核心區(qū)域。

其中，川渝地區(qū)為錦欣康養(yǎng)戰(zhàn)略大本營(yíng)，擁有21家機(jī)構(gòu)、近5000張床位，區(qū)域市占率超過(guò)15%，在民營(yíng)連鎖養(yǎng)老品牌中位居首位。

據(jù)悉，錦欣康養(yǎng)已構(gòu)建了以“醫(yī)療支撐、護(hù)理為主、康復(fù)介入、養(yǎng)老承載”為核心的四維服務(wù)模型。

其中，在醫(yī)療端，錦欣康養(yǎng)旗下23家醫(yī)養(yǎng)結(jié)合機(jī)構(gòu)均配備一級(jí)以上醫(yī)療機(jī)構(gòu)資質(zhì)，設(shè)置內(nèi)科、康復(fù)科、中醫(yī)科等科室，提供慢性病管理、急性期后過(guò)渡治療、術(shù)后康復(fù)等服務(wù)。

該模式有效實(shí)現(xiàn)了“小病不出院、大病有轉(zhuǎn)診、康復(fù)在機(jī)構(gòu)、長(zhǎng)期有照護(hù)”的全周期健康管理閉環(huán)。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，截至2025年9月30日，按醫(yī)養(yǎng)結(jié)合設(shè)施入住率、行動(dòng)障礙長(zhǎng)者占比計(jì)算，錦欣康養(yǎng)均位居行業(yè)第一（約85%），醫(yī)養(yǎng)結(jié)合床位數(shù)量排名全國(guó)第二，在川渝地區(qū)民營(yíng)連鎖醫(yī)養(yǎng)機(jī)構(gòu)中位列第一，整體入住率達(dá)84.8%，持續(xù)保持高位。

目前，錦欣集團(tuán)旗下已有一家港股上市公司，被稱(chēng)為國(guó)內(nèi)“試管嬰兒第一股”的錦欣生殖。

錦欣康養(yǎng)若再成功上市，這家民營(yíng)醫(yī)療集團(tuán)將收獲第二個(gè)IPO。

9個(gè)月收入5億元

從財(cái)務(wù)表現(xiàn)上看，錦欣康養(yǎng)近年來(lái)保持了強(qiáng)勁的持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

招股書(shū)顯示，錦欣康養(yǎng)2023年全年?duì)I業(yè)收入約4.89億元，2024年全年增長(zhǎng)至約6.05億元，同比增長(zhǎng)23.7%。2025年前九個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約5.47億元，同比增長(zhǎng)19.3%。

盈利能力方面，2023年錦欣康養(yǎng)期內(nèi)利潤(rùn)為2706.2萬(wàn)元，2024年全年增長(zhǎng)至4031萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約48.9%。2025年前九個(gè)月期內(nèi)利潤(rùn)為2610.6萬(wàn)元。

毛利率方面，2023年為21.7%，2024年為23.3%，2025年前九個(gè)月為22.5%，略高于行業(yè)17%-19%的平均水平。

錦欣康養(yǎng)副高管曾介紹，公司核心競(jìng)爭(zhēng)力集中在四方面——輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、管理輸出、中醫(yī)業(yè)務(wù)嵌入、標(biāo)準(zhǔn)化擴(kuò)張。

在“輕資產(chǎn)”模式下，錦欣康養(yǎng)與第三方業(yè)務(wù)伙伴合作，由其承擔(dān)地產(chǎn)等投資成本，錦欣康養(yǎng)負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)的所有運(yùn)營(yíng)事宜。

據(jù)招股書(shū)，錦欣康養(yǎng)已通過(guò)“輕資產(chǎn)”模式增加600張床位，項(xiàng)目的回報(bào)周期縮短至5-6年，優(yōu)于行業(yè)平均水平。

在管理輸出模式中，錦欣康養(yǎng)輸出品牌和管理，并派駐一隊(duì)由一名機(jī)構(gòu)主任和四名經(jīng)理組成的管理團(tuán)隊(duì)，合作方需在管理團(tuán)隊(duì)的指導(dǎo)和監(jiān)督下組建照護(hù)團(tuán)隊(duì)。目前錦欣康養(yǎng)已通過(guò)提供管理輸出增加1230張床位。

此外，錦欣康養(yǎng)的業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，也離不開(kāi)近年的多宗并購(gòu)擴(kuò)張。

在長(zhǎng)三角，2024年，錦欣康養(yǎng)斥資2.45億元收購(gòu)上海國(guó)松集團(tuán)，2025年又以4073萬(wàn)元向少數(shù)股東進(jìn)一步收購(gòu)上海國(guó)松20%股權(quán)，最終上海國(guó)松集團(tuán)由錦欣康養(yǎng)全資擁有。

在大灣區(qū)，錦欣康養(yǎng)緊隨跨境養(yǎng)老熱潮，于2023年到2025年間進(jìn)軍香港市場(chǎng)，收購(gòu)多家香港安老院舍。

錦欣康養(yǎng)成功上市后，有望憑借品牌與管理優(yōu)勢(shì)，發(fā)起行業(yè)整合，通過(guò)并購(gòu)區(qū)域中小型機(jī)構(gòu)快速擴(kuò)張，預(yù)計(jì)到2030年管理床位有望突破2萬(wàn)張。

國(guó)內(nèi)養(yǎng)老領(lǐng)域潛力巨大

錦欣康養(yǎng)敢于大力擴(kuò)張，源于國(guó)內(nèi)養(yǎng)老領(lǐng)域的潛力巨大。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，中國(guó)60歲以上失能老年人口已達(dá)4400萬(wàn)，預(yù)計(jì)到2030年將突破6000萬(wàn)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)3.2%。

據(jù)測(cè)算，受中國(guó)老年人口增（其中包括其他因素）的推動(dòng)，中國(guó)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模于2024年為人民幣1334億元（預(yù)測(cè)值），預(yù)計(jì)將于2030年增至人民幣1894億元。

就在錦欣康養(yǎng)赴港IPO前一天，2月24日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議召開(kāi)，首要討論內(nèi)容即為推進(jìn)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)和養(yǎng)老服務(wù)發(fā)展的有關(guān)工作，指出要“健全分級(jí)分類(lèi)、普惠可及、覆蓋城鄉(xiāng)、持續(xù)發(fā)展的養(yǎng)老服務(wù)體系，更好保障老有所養(yǎng)”。

2026年1月，國(guó)家發(fā)改委、民政部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于培育養(yǎng)老服務(wù)經(jīng)營(yíng)主體促進(jìn)銀發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干措施》，明確提出支持符合條件的養(yǎng)老服務(wù)企業(yè)赴境內(nèi)外上市。

在市場(chǎng)需求與政策雙重加持之下，錦欣康養(yǎng)赴港IPO，沖擊“醫(yī)養(yǎng)結(jié)合第一股”，不僅是企業(yè)自身的資本化里程碑，也是國(guó)內(nèi)養(yǎng)老行業(yè)走向規(guī)范化、連鎖化、資本化的關(guān)鍵信號(hào)。